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艺术品信托遇冷：转型路在何方(2)

来源：中国经济网

2013-10-25 09:39
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　　不合时宜的短线操作

　　艺术品是一种中长期投资产品，买的是行业的趋势，而信托这种快进快出的投资方式在艺术品市场上已经显得越来越不合时宜。在艺术品信托中，‘春买秋卖、快进快出’成为了常见的操作方式，短线操作加大了投资风险。过去市场行情火热的时候，这种短线操作还能获益，但在当前回调的行情下，艺术品信托显然已经不是合适的投资方式，投资者对于信托产品信心下降，募集变得困难。再加上‘国38号文’对文交所进行了清理和整顿，虽然规范了艺术品市场，但也在一定程度上挤压了艺术品信托的退出空间，使得发行艺术品信托的风险加剧，信托产品发行量也就自然减少了。

　　鉴定估值缺乏权威性

　　北京德美艺嘉文化产业有限公司首席执行官董艺介绍到，中国的很多艺术品基金在创始之初往往是由一些收藏家发起的，这些收藏家手中存有大量的艺术作品，通过信托方式做了抵押融资而不是真正意义上的艺术品基金。还有一部分就是在信托发行之后，在买的过程当中，往往依据的是基金管理人个人的偏好，并没有一个完整的有核心竞争能力的估值体系。估值是现在制约艺术品基金管理人的重要因素。中国很多基金管理公司并没有自己独立的估值部门，也没有核心的定价体系，很多估值往往依靠的是与艺术家或者是代理机构进行磋商制定价格，还有一部分是通过之前收藏家购买艺术作品的成本来做艺术估值的定价。

　　艺术品信托市场是一个专业性较强的市场，艺术品本身的价值评估和真伪鉴定是其最重要的环节。而目前市场上，专业权威的鉴定和评估机构缺乏，赝品盛行，给艺术品信托带来极大风险。通过高估艺术品价格来牟取暴利已经成为行业内普遍的现象。

　　3、艺术品信托转型 路在何方？

　　投资期限延长到2年

　　艺术品是一种中长期投资产品，信托这种快进快出的投资方式在艺术品市场上显得越来越不合时宜，因此恒泰证券股份有限公司实时推出了“恒泰证券保利14号艺术品投资定向资产管理计划”，将投资期限延长到2年。

　　艺术品信托能够让投资者在两年内每年都得到9%的稳定回报，免去了投资者经常为资金寻找投资对象的烦恼，对于那些不喜欢多折腾、希望收益稳定的投资者是个不错的选择。

　　投资利益有多重保护

　　高收益的产品往往具备高风险，尤其是在艺术品市场遭遇大起大落的背后，艺术品信托的风险性更是备受关注。

　　由于我国艺术品市场仍处于起步阶段，相关产业链尚未成熟，保险、物流、仓储、运输等整个链条非常单薄，对于艺术品的保管很难达到国际上的标准，缺乏相应的保险环节，存在信誉危机、专业人才短缺、退出机制单一等问题，而这款资管产品从产品保管到保险，都有专业的机构在防范风险。不仅如此，产品的融资折扣比率只有50%，投资收益达不到预期收益时，融资方、担保方、投资顾问依次承担补差义务，为投资者投资收益提供多重保护。

　　规范艺术品信托市场体系建设

　　业内人士呼吁，当前应大力规范和发展艺术品信托市场的体系建设。只有随着艺术品市场的逐渐成熟，艺术品鉴定、估值以及保险等配套服务逐步改善，藏家、画廊与拍卖行之间进一步整合，艺术品信托未来的发展空间才能得到进一步拓展，中国艺术品市场和金融资本才能实现真正健康的有机融合。

　　结语：整体来看，艺术品信托经历了井喷式发展到集中兑付的转变，进入“艺术品信托的退出之年”。所有人都看得到，艺术品市场大势走弱和艺术品信托兑付期限逼近的双重压力，艺术品信托面临着因价格波动风险和流动性困境造成的“双杀”。然而，面对这些发展中遇到的问题和障碍，艺术品信托该如何转型，成为艺术金融领域共同面对的时代性课题。

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