金市寒冬将至 中国大妈何处取暖
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投资风向标 俗话说盛世古董乱世黄金，这句一直流传在中国民间的投资名谚有一定道理。今年以来，随着全球最大经济体美国经济改善、美元逐步走强，与美元直接挂钩的国际黄金价格也因此开始下滑。同时，人们买入黄金避险的心理也趋淡了。上周五，国际金价更是降至1131美元/盎司，再次刷新了四年半来的新低。 随着金价走低，前三季度国内黄金消费量也比去年同期下降了21.42%。冷清的数据与此前随处可见的“中国大妈”抢金潮形成了鲜明对比。不过，日前记者走访广州部分商场百货、黄金专卖店后发现，持续下跌的金价已传导到终端市场，黄金产品价格跟随下跌，而前来买金的“中国大妈”仍有不少。 究竟黄金的吸引力是否已下降，为何行业专家对于黄金的未来走势表示质疑，黄金市场前景究竟如何？在美国经济恢复增长、第三轮QE结束、美元地位进一步增强的背景下，市场普遍预期，未来黄金将迎来漫漫熊途。那么，持有大量黄金“中国大妈”该如何应对，何时才能真正迎来“抄底”机遇？本期投资周刊将分析梳理近期金价走势，为投资者判断后市方向提供帮助。 南方日报记者 郭家轩 陈若然 欧志葵 实习生 李小洋 统筹 郭家轩 黄金价格连遭打压 市场 因美国10月非农就业人数稍低于预期，黄金的避险需求受到提振，现货黄金在11月7日迎来反弹，一度刷新当日高点1157.10美元/盎司，上演了近两周来最大日内涨幅。不过，一番折腾后，当日现货黄金价格仍维持在1145美元/盎司左右。 其实，令“中国大妈”们难以捉摸的金价短线涨跌，正是今年下半年以来国际黄金市场的真实写照，多空对峙的紧张情绪依旧在蔓延。 事实上，就目前市场行情看来，短暂的回升难以阻挡金价的下滑步伐。受美联储结束QE、美国三季度GDP好于预期，以及日央行扩容QE三大利空因素的影响，上周金价已大幅跌落至2010年来的最低点1131.90美元/盎司。 在业内人士看来，接连下破1180及1150美元/盎司的关键支撑点后，黄金市场已相当疲软了。“上周美联储结束QE，美元强势上涨，国际金价受压大幅回落，需求不旺令黄金反弹乏力。”机构人士分析认为，黄金在创下2010年来新低后，已经逐渐打开进一步下行空间。“随着美元的继续强势，以美元计价的黄金对其他货币而言，形成了潜在的价格上升，而这阻碍了其他投资者买入黄金；另外，由于黄金并不付息，随着利率上升，比起债券，黄金的吸引力也在下降。 投资研究机构凯西研究分析师更是直言，当前正是考验投资者投资策略的时期，这样的情形下，“投资者要么成为反向投资者，要么就会成为炮灰”。在他看来，未来可能出现更大规模的市场衰退，从而导致金属价格随之下跌。 据了解，全球黄金交易所交易产品持仓量今年来已减少了119.4吨至1643.4吨。而这一数据近年来的最高记录出现在2012年12月，当时以2632.5吨超过了意大利和法国的黄金储备总量。 对此，业内人士指出，尽管10月份黄金在1200美元/盎司下方时，中国和印度居民对实物黄金需求有所提振，避险和亚洲实物黄金需求对金价构成一定支撑。但从长远来看，由于美国经济二季度恢复增长、下半年起稳步上升，美联储政策大大接近就业和通胀目标，QE退出将于11月如期进行，并有可能提前加息。此外，欧元区经济复苏疲弱，进一步增强了美元的强势地位。因此，市场进一步预期，未来黄金还将迎来熊途。 金价何时见底有争议 就在全球黄金价格迎来寒冬的同时，有不少观点认为，黄金开采的成本价是金价底线，当金价跌落至成本价时，就应该会触底反弹。据媒体报道，国际大宗商品经济学家Caroline Bain认为，金价持续疲软将倒逼金矿公司削减产能，并最终推动金价反弹，预计金价有望反弹至1200美元附近。 目前，国际黄金价格一路下跌，已经跌破1200美元/盎司大关，和国际黄金业通用的1200美元左右的平均生产成本已经相差无几。但令人意外的是，即使跌破1200大关，金价却并未见底。分析人士指出，事实上，以1200美元每盎司的平均生产成本为基准，那么在黄金跌至1150美元/盎司的情况下，有些金矿确实会减产，但金价的下跌并不会导致所有企业都减产，因此这一观点并无依据。 招商期货研究员侯书锋表示，11月份，随着中印进入消费淡季，需求对金价的支撑作用减弱，同时中国需求低迷加剧黄金利空。黄金的走势回归到美元的影响中，由于美国和其他主要经济体的经济表现差距进一步拉大，且美国和中欧日货币政策分化加剧，强势美元成为打压金价的主导因素。预计本月金价还将震荡下行，11月金价将跌落至1100美元/盎司。 对此，投行巴克莱则给出了今明两年黄金的“底价”。“我们继续看好美元加息的前景，主要考虑到对于美元强势预期，后市黄金走势疲软，并且仍存在进一步下行风险。”巴克莱预测，2014年4季度国际金价会维持在1220美元/盎司附近，2014全年均价达到1271美元/盎司，2015年才可能跌落到1180美元/盎司。 此外，花旗分析师David Wilson预计短期金价将在1100-1200美元范围内波动。美国银行分析师Michael Widmer则预计金价将跌至1100美元，高盛的Jeffrey Currie认为金价年末将在1050美元/盎司。 可考虑逢高做空 亦可转移重心 操作 在黄金大跳水的2013年和反复震荡最终下落的2014年，曾经聚焦世界目光的“中国大妈”难免受伤。不少投资者一直期待把握机遇抄底，但无奈金价始终“跌跌不休”。随着金价进一步遇冷，不少投资者都陷入迷惘。做多还是做空？这是个值得考虑的问题。 数据显示，2013年4月“中国大妈”抢金300吨，当时黄金价位在每盎司1330美元左右，而现在为每盎司1145美元左右，若在高位买入，那么“中国大妈”们已亏损15%左右。 不过，有业内人士认为，“中国大妈”只是账面亏损，她们手中的黄金大都不用于短期炒作，而用于家庭资产配置；“只要不动用杠杆负债购入，就没有实际损失，还可以用时间慢慢恢复。“中国大妈”们通常不愿意负债，对黄金有着特别的偏好，愿意将黄金尤其是黄金首饰传给后代。” |
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