在过去两三年时间里，艺术品市场给人们带来了无数的惊奇：持续飙升的价格、无比诱人的回报率、令人神往的财富神话……但同时也引发了无尽的遗憾：“亿元时代”背景下，艺术品投资的门槛越来越高，于是有相当一部人被挡在了艺术品收藏和投资的门外，只有“眼馋”的份儿。
这一切当然逃不过资本市场的敏锐嗅觉，于是一系列“艺术金融产品”面世了：艺术品信托、艺术品基金、艺术品“股票”……这为更多的人提供了投资艺术品的机会。然而，当艺术遭遇金融究竟会发生什么呢?在中国，最会讲故事、又最难说得清楚的行业有两个：一个是证券，一个是古玩。当这两者结合起来时，不可思议的事情发生了……
“艺术品股票”上演过山车
2010年下半年，深圳、上海、天津等地的文化艺术品交易所在“金融创新”的旗帜下，尝试艺术品“权益拆分”以及“份额化”交易。今年1月26日，天津文化艺术品交易所(以下简称“天津文交所”)推出的“艺术品份额化交易”产品正式上市，首次推出的是已故画家白庚延的两幅画作《黄河咆哮》和《燕塞秋》。这两幅作品分别估价600万元和500万元，发行价格均为每份1元人民币，对应的投资份额为600万份和500万份。
所谓的“艺术品份额化交易”，也称“艺术品权益拆分交易”，即把艺术品的所有权“切”成若干等份，投资者可以通过购买“份额”，来相应地获取艺术品增值带来的收益。同时，这些“份额”也可以在天津文交所的交易平台上流通，投资者可以通过买卖差价，获得额外的回报，业界也将这种产品称之为“艺术品股票”。
天津文交所的这两只“艺术品股票”一上市，就一鸣惊人。截至3月16日，发行价均为1元的《黄河咆哮》(20001)和《燕塞秋》(20002)分别收于17.16元和17.07元，不足两月，涨幅超过1600%，价格达到发行价的17倍。
这两幅原本估价分别为600万元和500万元的作品，“身价”立刻分别飙升至1.0296亿元和8535万元。
就在人们惊恐万分又略带艳羡地发出质疑声的时候，在3月24日至4月1日首批艺术品“股票”，在短短7个交易日内又疯狂暴跌，幅度超过三成。
至4月1日为止，《黄河咆哮》和《燕塞秋》的收盘价分别为12.36元和12.29元。短短7个交易日内的跌幅均接近三成。
根据4月1日天津文交所公布的交易数据，《黄河咆哮》一周成交额约为1.7亿元，而《燕塞秋》一周成交额约为1.5亿元。根据《黄河咆哮》和《燕塞秋》的发行量分别为600万股和500万股来计算，《黄河咆哮》和《燕塞秋》在短短7个交易日内分别损失市值2880万元和2390万元，截止本刊发稿前的4月1号止，总计蒸发市值超过5000万元。
短短两个月，令人叹为观止的数字魔术吸引了3万多投资者争相开户，几十亿资金涌入，一度导致招商银行的U盾供应告急。等到第二批7件书画作品和一枚粉色钻石这“新8股”在2月25日开始申购后，几乎各地的投资者都在电脑前盯着能不能第一时间抢入，申购中签率也迅速下降至2.251%～3.048%。
看不懂的游戏规则
大量社会资金的涌入使得艺术品“股票”不断冲击交易所最高涨幅的临界点。疯狂的炒作使得艺术品股票日渐远离其自身艺术价值，风险越来越大。正当业界及媒体纷纷发出疑问：在这场疯狂的资本游戏中，谁会成为“最后的接棒人”时，3月17日，天津文交所官方网站登出公告称，即日起，编号20001的《黄河咆哮》与编号为20002的《燕塞秋》两项上市艺术品实行特别停牌，复牌时间另行通知。
在《黄河咆哮》《燕塞秋》两个品种特别停牌的前后，天津文交所连续发了三则开户系统维护公告，不断推迟暂停投资者新开户申请，却并没有解释清楚为何如此。由此引发了来自多方的质疑，对很多投资者而言，最令人反感的莫过于频繁修改交易规则，却事先不进行任何预警，搞得投资者手忙脚乱。媒体对此表示担忧，这是不是反映其上市艺术品份额交易的仓促?跟成熟的股票上市制度相比较，后者有专业的会计师务所、投行、发审委等机构保驾护航，而天津文交所则只有一家从没有任何艺术品发行代理经验的公司负责相关工作，并且该公司的注册地址也被质疑是虚假的。这种状况如何能让人放心?
在众多投资者心目中，几乎想当然地认为天津文交所既然名为交易所，肯定和上交所、深交所一样，都是国有性质。但在媒体锲而不舍的层层追踪下，天津文交易所不但是私企控股，且存在虚假注资、注册地造假等一系列令人震惊的真相。
根据工商局资料显示，天津文交所一共有三大股东：第一大股东为天津济川投资发展有限公司，认缴出资额4840万元，实际出资额1694万元;第二大股东为天津市泰运天成投资有限公司，认缴出资额3726万元，实际出资额1304.1万元;第三大股东为天津新金融投资有限责任公司，认缴出资额2030万元，实际出资额710.5万元。另外公司尚有5名自然人股东，其实际出资额均为认缴出资额的四分之一。换而言之，天津文交所名义注册资本为1.35亿元，实际注册资本仅为4720.6万元。
有的媒体则紧盯天津文交所背后两大股东的身份。作为私营企业的股东，之前全无艺术品投资经验，却从房地产行业转向艺术品份额交易领域，让人不得不怀疑他们玩票的专业水准，其虚假的注册地址，亦被媒体质疑为“影子公司”。
在股市，为了保护中小投资者的利益，避免大股东以圈钱为目的上市，规定大股东在上市3年以后才可以套现。而在天津文交所，艺术品持有人只需要短短6个月就可以套现了。另外，还有一点与股票市场不同，艺术品份额交易采取“T+0”的交易模式，当天买当天就可以卖，这无疑进一步加大了投资者的风险。 为什么是白庚延？
在天津文交所挂牌交易的两批艺术品“股票”中，除了天然粉钻外，其余作品无一例外全部出自一位名为白庚延的已故画家手笔。
很多人不禁要问：“为什么只有白庚延的画能上市?”
白庚延，1940年生于山东德州，1962年毕业于天津美术学院，后留校任教。曾任中国美术家协会会员，天津中国书画研究会会长，天津美术学院副教授等职务，2007年11月15日辞世。
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