天津文交所市场部负责人王命达曾向媒体透露，天津文交所归天津市金融办主管，而主抓金融工作的是天津市副市长崔津渡。而天津文交所开业当天，崔津渡也到场讲话以示鼓励。今年56岁的崔津渡有着经济学博士学位，一路从天津财政系统走到副市长的职位，在天津金融界内被认为是很有魄力的领导。他所主抓的金融创新，是一个在学界连概念都尚未达成共识的领域。通常被认作是指“变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在利润。”
2010年6月，天津文交所方面模仿股市的交易方式和交易页面已经拟出了一个大致方案。但作为学者的贺京同认为，“首先，我们要求拿出来的艺术品要保真。所以我们要求是年代较近的艺术家，最好是还在世的艺术家的作品。第二步是价格，艺术品定价没有权威，我们要有一个估价，而且首发的时候要像IPO一样要有竞价，有合理的价格机制。第三，要有退出机制。”贺京同强调说，“退出机制应是最核心的部分。”
他所说的退出机制，是指设定一个艺术品份额上市交易的年限。“比如三年或五年，这件艺术品就要退出，然后去拍卖。这中间你不是炒作么？你拿的都是份额，到了年限要拍卖变现，炒作起来的价格就会有一个调整。”贺京同说，“经济学上这叫价格校准。可以防止你无限炒作下去。”除此之外，他还强调鉴于艺术品份额交易的风险，交易方式决不能采取T+0(即买入当天就可以卖出的机制)的模式。而必须采取T+1以上，甚至T+2。
这些在经济学家看来理想化的方案并不一定符合股东的想法。据参与过相关会议的内部人士透露，在一次研讨会上，针对设立退出机制等方案，与天津文交所合作的招商银行一位负责人说，“这个不好办。我们接受不了。”
想通过天津文交所进行交易，必须办理招行的银行卡，而安全机制如果过于严格，势必会影响投资者进场的数量从而导致招行开户量受损。同样，股东们也并不赞同T+1或T+2的方案。为了确保众多投资者的资金安全，所有投资款都保留在银行账户内，天津文交所股东的收益只是最高不高于千分之二的佣金。所以股东们希望，以T+0的模式促进提高换手率，以增加佣金收入。
这样的形势，考验着股东们对于长远利益和短期利益之间的选择。
经过长时间的酝酿，最终，文交所的股东们选择了更符合自己利益的规则：5万元即可进场、涨停板设定为15%、T+0交易模式、上市艺术品的退出机制也未按理想状态设定份额交易的年限，而是以要约收购的方式代替。
致命的隐患却就此埋下。
“战争教育了人民”
相对于谨慎的学者，那些经过市场拼杀的股东们更具有草莽气息。宽松的风险控制系统和有瑕疵的设计，似乎都可以用“先行先试”的创新进行遮掩。
在制定了利于炒作和更便于股东获利的方案之后，天津文交所开始筛选合适的艺术品。作品保真和合理定价都需要专业知识的支撑。交易制度可以按照自己的心意制定，但缺乏合适的艺术投资品更让股东们心急。
很多古玩持有人开始抱着自己的收藏品像上“鉴宝”节目一样滔滔不绝地来天津文交所推销。据称，甚至有人抱来价值上亿元的花瓶。
在众多难以辨别真伪的古董被搁置之后，天津美院教授、画家白庚延的作品开始让天津文交所股东们动心了。白庚延2007年刚刚去世，作品真伪不存在疑问，业内有一定知名度但还没有到达出现仿作的程度。所有这些要素，均符合艺术品证券化投资的选择。
2011年1月26日，白庚延的两幅作品《黄河咆啸》和《燕塞秋》登陆天津文交所。分别定价为600万和500万元，拆分为每份额一元的价格招募投资者认购。没能在一级市场认购的投资者开始在二级市场寻求机会。在竞价时间内，两只产品的换手率极高。截至当天，《黄河咆啸》日涨幅达101%，《燕塞秋》涨幅为91%。在此之后，这两只艺术品价格开始连续暴涨，40天时间涨幅超过八倍。按照这样的价格计算，白庚延的作品价已经是齐白石作品拍卖价的两倍多。2月21日，如此火爆的文交所竟然还发生了因为技术故障而无法正常停牌的事件，最终不得不采取技术停牌、暂停交易登陆的方法进行弥补。
在一片大涨和混乱的纠结之后，2月25日，第二批艺术投资品登陆天津文交所。其中除一颗据说从国外购得的天然粉钻外，其余七幅作品仍是白庚延的画作。按照理想的风险控制设计，天津文交所不能只捆绑住一位艺术家，将其作品陆续不断的上市份额化交易。但箭已在弦，除了白氏画作外，没有更加合适的艺术品可以填补这个饥饿的市场。股东和投资者的多重压力，让天津文交所被动地成为一个“白氏专场”。
进入3月，混乱益发加剧。3月14日之后，天津文交所多次以系统维护为名突然暂停开户交易，以应对越发失控的价格飙升。有接近天津文交所的人士称“去年开讨论会的时候，底下就有人说。如果你们文交所不设定艺术品的退出年限，我就能给你炒翻了！”事实证明了预言。
天津文交所最终决定于3月18日发布公告，将“非上市首日的艺术品价格涨跌幅由15%改为10%。”这也是天津文交所第一次对价格实行限价干预。
“我认为这种方法这也治标不治本。频繁地修改交易规则，很容易让市场觉得这些决定过意随意。如果要改，必须是一揽子计划，不能这样。”贺京同对记者说。
随后不久，天津文交所上市的第二批白庚延的画作被标注了退出年限，称“定期份额交易时间为10年。”这句话隐藏在发行说明中间，并没有向投资者阐明其中要义。这样的结果造成了第一批上市艺术品没有退出年限，而同一位艺术家的另几件作品在同一个交易所上市后却被规定只能进行10年的份额化交易。
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