于冬在论坛上认识了施南生。“施南生当时是寰亚的执行董事，知道我是《我的兄弟姐妹》发行人，愿意给我合作机会。”于冬还碰到了老朋友钟再思，他正在制作《天脉传奇》。竞争这部电影发行权的还有他的老东家：中影集团。
为了拿下“天脉”，于冬第一次提出了“保底分账”：“500万保底再分账。我当时手上的钱都不够500万，但如果这个电影成功，将是博纳的一个飞跃。”
没想到中影安排了《蜘蛛侠》在同期上映。“闹到电影局去协调，最后他让了我一周的档期，就这一周，我抢了2000万票房。”于冬对南方周末记者回忆。
“天脉”总票房近3000万，超过香港的1700万港币票房，在当年内地票房排行榜上排名第七。多赚的利润中，又给了寰亚近100万分账。刘德华、张柏芝主演的寰亚贺岁片《老鼠爱上猫》，施南生主动建议给博纳发行。
从“爱上猫”开始，于冬按国际惯例，将全国票房做成日报，详细列出各地电影院的名字、银幕数、观看人数、票价，每天传真到香港。许多香港电影公司找上了于冬。博纳靠专发香港电影，成了电影发行业不可忽视的力量。在博纳发行的港片中，成龙主演的《神话》利润是最高的。“保底700万，但当时发了近1亿票房，我赚了800万，还给英皇又分回了1000万。”
再与香港电影公司合作，于冬采取全年整包的方式：把电影包下来，预付定金。等影片完成，再根据具体阵容、投资规模定出价格。缓解了香港公司资金周转问题。 参与投资，交出学费
2003年，于冬给博纳戴上了一顶叫“保利”的红帽子。国有大型企业保利集团入股北京博纳，成为“保利博纳电影发行有限公司”的大股东。于冬和管理层的股份稀释到49%。
这次融资实非得已。那两年，有两部香港大片的发行权博纳没有拿到：成龙的《宝贝计划》给了华谊兄弟，因为华谊参与了前期投资；徐克的《七剑下天山》，投资商北京慈文把发行权给了另一家公司。
在《英雄》巨额票房的刺激下，众多投资公司介入电影制作。民营机构逐渐取代国营机构，成为中国电影市场的主力军。
于冬很受刺激：“这样下去，很多电影我就拿不到了。我算了笔账，票房保底加上后面的分账，足够前期买你的成本。我参与投资，除了分红外，还可以优先获得发行权。但资金是一个制约杠杆。”
于冬希望保利增资，但此时分管领导更换，无意增资，还要每年利润分红。“这种破坏性分红对公司发展很不利。”于冬回购控股权，2007年，博纳开始大规模参与电影投资。
《窃听风云》是博纳全额投资的电影，成本不到3000万，内地票房近亿。2008年，博纳在香港成立电影发行公司，把内地公司投资的“港片”卖回香港。“版权是我的，还卖香港和东南亚市场，我实现了香港电影的反销，这是对以前‘合拍片’的颠覆。”
《十月围城》是当年投资最大的一部电影。“这个电影让我经历了以前没有经历的事，比如外景地的超期、反复，制作费超支，导演陈德森和监制陈可辛创作理念的冲突……这些是我在发行领域碰不到的。”
计划投资8000万的《十月围城》，最后总成本达1.05亿。影片光行政管理费用就高达五百多万。
《十月围城》票房2.93亿，各方算是略有盈余。但合作伤了脸面，博纳与陈可辛合资成立的人人电影公司宣告解体。
“打入好莱坞内部”
2009年，博纳引进新投资者，融资1亿人民币，开始投资国产片，结果赔了不少钱。“姜文的《太阳照样升起》，何平的《麦田》，如果单从生意上考虑，可能不会投。”
于冬开始放大博纳的品牌，从《新警察故事》开始，博纳发行的所有电影都挂上博纳的标识。至今于冬已经成为二百多部电影的出品人。
2010年，博纳影业集团完成上市重组，于冬成为最大股东。2010年12月9日，博纳在纳斯达克上市，融资近1亿美元。但由于对资本市场的陌生和操作失误，股票上市当天破发。
“美国人不了解博纳的电影发展模式，只要我业绩好，股票还会回去的。”于冬很从容，“2011年我们总票房如果包括《大魔术师》，应该超过15亿，占了中国国产电影总票房25%。”
于冬很乐意讲他的“上下游垂直整合全产业链”发展模式：发行、制片、电影院建设。影院建设是重中之重。“未来十年，如果中国电影银幕达到三万张，票房接近600个亿，就是全球第二大市场。中国一线城市的影院已经快建完了，再建肯定是二三四线城市，我们现在已经去北京顺义郊区了。”
博纳现在看好的下一个潮流，是和好莱坞合拍。于冬打算在洛杉矶的比弗利山庄开博纳美国分公司，“打入好莱坞内部”。
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